餐饮旅业评论周报：宋城丽江项目试营业出境游稳健增长可期

　　A股餐饮旅游本周下跌3.11%,板块表现弱于A股整体市场,我们认为主要原因有两方面:一是马航失联事件悬而未决,市场担心其对于旅业的整体影响;二是前期景区子板块在春节良好客流数据的带动下反弹,随着3月旅游淡季来临,景区客流数据反弹持续超预期的可能性较小,景区子板块继续反弹乏力。

　　对于3月中下旬的投资逻辑,我们仍然把握主线:一是基本面稳定,长期业绩成长性佳的各细行业龙头,例如中国国旅、宋城股份、中青旅、腾邦国际;二是国企预期下,公司治理和激励机制有望持续得到完善的国企,包括全聚德、锦江股份、中国国旅、首旅股份等;三是把握低基数下业绩反转且存在再融资的景区公司,包括峨眉山、张家界、黄山旅游等。

　　按照中信行业分类,2014年初以来餐饮旅游版块涨幅7.94%、位列A股行业第三位。我们认为,部分自然景区标的反弹达到阶段性高点,而基本面更为优质的龙头股近期表现疲软,比如中国国旅、中青旅、峨眉山等。我们认为,对于基本面稳健、业绩弹性相对较小的旅游板块,“择时”比“选股”可能更为重要。近期,峨眉山、中青旅股价回调明显,接近实际增发价格或者预案增发底价,逢低积极配置;宋城股份丽江项目已经开业,后续外延式扩张预期强,一季报增长非常确定,积极介入;中国国旅基本面稳健,龙头地位稳固,当前估值已经处于历史低点,后续免税电子商务网站上线以及离岛免税政策放宽均可带来股价催化,买入时点已经出现。

　　个股推荐排序:中国国旅、宋城股份、中青旅、峨眉山、全聚德、张家界、黄山旅游、腾邦国际、锦江股份、首旅股份、三特索道等。

　　短期主要推荐

　　中国国旅、宋城股份、中青旅。

　　本周市场回顾

　　本周A股市场下跌2.69%,餐饮旅游板块下跌3.11%,板块表现弱于A股整体市场。涨幅较大的个股包括大连圣亚、金陵饭店、西安饮食等;跌幅较大的个股包括号百控股、首旅酒店等(首旅酒店主要因为重组失败,复牌跌停)。

　　主要风险

　　旅游系统性风险;马航飞机失联事件对于旅游出行的短期心理影响。正文已结束，您可以按alt+4进行评论